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开首：翠鸟本钱
文|翠鸟本钱
2026年开年，公募基金行业违法销售争议发轫登上热搜。
永赢基金旗下两只热门居品因无天赋大V带货单日吸金近百亿受到商场高度关心。
诚然永赢基金接管紧迫限购扶助，但已经透露了公司合规审核的裂缝，而其居品收益走势波动剧烈、基金司理作风激进、规模无序彭胀等多重隐忧，也为投资者敲响警钟。
违法带货引关心
1月12日，财经大V“爱搭理的小羊”通过酬酢平台推介永赢基金旗下高端装备智选、信息产业智选两只羼杂基金，以“梭哈东谈主工智能”“卫星互联网赛谈必赚”等挑动性话术，指点粉丝都集申购。
数据自大，当日这两只居品共计吸金近百亿，规模较前一日暴涨超十倍。然则，该大V既无基金从业天赋，也未赢得基金代销授权，其与永赢基金疑似存在的“带量返点”和洽，已涉嫌违背《证券投资基金销售惩处主义》，属于违警标的规模。
直至1月13日，永赢基金才紧迫发布公告，于1月14日起对上述两只居品实际个东谈主投资者单日单账户100万元的申购上限，试图降温流动性风险。但此时，违法推介已变成既定影响，商场质疑永赢基金为追求规模增长，对渠谈和洽的合规性审核流于体式，漠视投资者利益。
收益大起大落
这次堕入争议的永赢高端装备智选羼杂（A/C类），其收益发达呈现顶点分化特征，短期高收益难袒护恒久波动隐患。
永赢高端装备智选羼杂（
A/C）累计收益率（数据开首：东方钞票）
据基金公告录取三方数据，该基金建筑于2022年7月，适度1月15日，累计报告为61.93%，但该基金2023年、2024年曾聚积2年损失，损失幅度分歧为12.66%、4.16%。2025年凭借押注东谈主形机器东谈主、卫星互联网等赛谈股，基金净值大幅反弹，全年涨幅达94.62%，12月单月涨幅更是高达47.93%。
这种“过山车式”走势背后，是基金净值的高波动率与高回撤风险——近一年波动率达48%，仅优于0.23%同类居品，最大回撤更是达到29.6%，风险抗争才能薄弱。
规模的无序彭胀进一步加重了收益省略情趣。
2025年一季度，永赢高端装备智选C类份额从2.47亿份暴增至7.42亿份，增长近2倍，同时基金利润却下滑超600万元，C类份额出现损失，加权平均每份利润为-0.0144元。
业内分析指出，大额资金短期内都集涌入，不仅会摊薄老捏有东谈主的收益，还会增多基金司理的调仓难度，非常是正本聚焦中小市值成长股的捏仓计谋，在规模暴涨后难以生动诊疗，可能导致净值波动进一步放大。而这次单日近百亿的资金流入，无疑加大了该基金的调仓难度。
基金司理历史功绩存舛误
上述两只争议居品均由基金司理张璐惩处，其“梭哈式”赛谈押注作风是居品收益剧烈波动的中枢原因。据2025年三季报暴露的数据，该基金前10大重仓股均为军工、芯片等题材类个股，均为波动性较大的个股。
永赢高端装备智选羼杂（
A/C）2025年三季报捏仓
{jz:field.toptypename/}公开贵寓自大，九游体育官方网站张璐领有上海交通大学本硕学历，曾任职东方资管、华泰资管量化盘考员，2022年加入永赢基金后专注惩处科技主题居品。其投资框架以“新质坐褥力”为中枢，聚焦导入期至成恒久赛谈，通过连续轮动切换布局热门，2024年要点押注卫星互联网，2025年又全面转向东谈主形机器东谈主，前十大重仓股高度都集于关联产业链标的。
尽管短期功绩亮眼，张璐的历史功绩却存在显明舛误。
2023年，其惩处的永赢新动力智选A损失达59.9%，永赢高端装备智选A也损失19.7%，最终因规模缩水超20亿元被动卸任这两只居品的基金司理职务。而此轮功绩爆发，亦然押注单一赛谈的已矣，并非自由的投资才能体现。
值得细心的是，张璐在2025年2月通过支付宝平台公开个东谈主实盘账户，捏仓近9成为我方惩处的基金，虽以“自购背书”增强投资者信心，却被质疑存在开拓跟风投资的嫌疑。
规模虚胖躲闪危险
永赢基金这次事件并非个例，却折射出部分公募基金为追求规模增长而冷落合规与风险的行业乱象。
数据自大，张璐惩处的另一只居品永赢先进制造智选，2024年头规模不及2亿元，至2025年一季度末已彭胀至115亿元，资金涌入速率远超基金司理的惩处才能范围。这种“规模虚胖”不仅会导致追踪罪状扩大、投资后果着落，还可能在商场作风切换时激发流动性危险，一朝赛谈落潮，大额赎回压力将径直冲击基金净值，毁伤投资者利益。
1月15日，中国证监会召开2026年系统责任会议，追忆2025年责任，分析面前方式，盘考部署2026年责任。中国证监会党委通告、主席吴清出席会议并言语。会议强调，坚捏稳字当头，巩固商场稳中向好势头。全场所加强商场监测预警，实时作念好逆周期转化，强化交游监管和信息暴露监管，进一步珍摄交游公谈性，严肃查处过度炒作乃至主管商场等不法违法活动，坚贞贯注商场大起大落。赓续深入公募基金改良，捏续拓宽中恒久资金开首渠谈和神志，推出各种适配恒久投资的居品和风险惩处用具，积极指点恒久投资、感性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的商场生态。
短期高收益的基金居品时时陪同高风险，关于投资者而言，盲目跟风大V推选、追赶热门赛谈，可能濒临本金损失的风险。采用基金时，不仅要关心功绩发达，更需疑望基金司理的投资作风自由性、基金公司的合规风控才能，隔离违法销售渠谈，感性作念出投资有缱绻。而永赢基金怎样整改合规裂缝、搪塞规模暴增带来的惩处压力，仍有待进一步不雅察。
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牵扯剪辑：杨红卜