炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题机会！

　　开头：券商中国

　　中信证券：告别喧嚣，总结功绩

　　融资保证金的颐养并不影响市集轰动上行的大标的，但会影响结构。主题板块博弈加重，纯靠叙事和资金勉力驱动的单边趋势行情适度。步入年报预报期，功绩陈迹的权重再行开动上升。ETF的多数赎回属于逆周期退换的一部分，也给建设型资金提供了迟滞“上车”的窗口。建设上，好的组合应该是体验好、阻力小且抗着急的，这是围绕“资源+传统制造订价权重估”为基础构建组合的上风。在此基础上，可逢低增配非银，同期通过部分行状消耗品种（如免税、航空等）或高景气品种增强收益。

　　国泰海通：主题轮动加速，聚焦国产半导体与电力

　　上周证监会建议严肃查处过度炒作乃至主宰市集等罪犯违章当作，顽强防护市集大起大落。近期涨幅较大且激励投资者热议的交易航天/GEO等主题炒作总结感性。国内千问/豆包等模子居品迭代加速拉动国产算力需求，台积电成本开支指引超预期，国度电网加码“十五五”投资等成为新催化，交易监管有助于指点市集行稳致远，主题轮动节拍加速，看好具备强需求因循且产业催化密集的低位科技标的，如国产算力、新式电网、机器东说念主、内需消耗。

　　华泰证券：短期轰动概率加大

　　上周市集链接上行，但下半周融资保证金比例上调、交易航天等主题回调等事件催化下投资者情感有所回落，现时A股风险溢价回落到区间下沿，从过往返看进一步向下冲破（即风险偏好进一步竖立）需要基本面协作或强增量资金，现时两者能见度均不高，但现时战略取向积极、成本市集内在空闲性增强、投资者情感不弱，算计市集短期参预轰动区间，结构上开动分化，主题投资与景气投资均有演绎空间，建设上：1）主题投资眷注潜在扩散标的，如国产算力、东说念主形机器东说念主、脑机接口、AI讹诈等；2）景气投资链接眷注供需双向改善的新能源链、存储、部分化工、人人消耗品、工程机械等。

　　招商证券：围绕功绩的博弈情感升温

　　为防患杠杆率马上上升的风险，上周战略逆周期退换力度加大，监管层为市集降温的举措与ETF资金流出相呼应，促进了市集情感的感性总结。往后看，A股在创出前期新高后有望转为轰动走势。参预1月下旬，围绕功绩泄露的博弈情感将会显著升温，功绩超预期或者功绩泄露后靴子落地的标的值得重心眷注。总体来看，立场聘请方面更推选大盘成长，行业建设主要围绕春季躁动和年报前瞻陈迹布局，重心推选眷注顺周期+科技畛域，典型行业如电力拓荒、机械拓荒、非银、电子、有色金属、基础化工等。

　　星河证券：长牛慢牛基础进一步夯实

　　融资保证金比例上调，体现出指点感性投资、珍摄市集空闲的战略信号。央行明确指出本年降准降息还有一定空间，成心于提振市集信心。证监会2026年系统职责会议强调“稳字当头”，部署五大重心任务，有助于夯实市集长牛、慢牛基础，短期轰动整固不改历久向好态势。春季躁动行情中，科技革命与成长板块轮动上行机会较大，短期眷注轮动补涨机会。反内卷战略情切鼓舞，在供需结构优化重叠价钱回升预期带动下，制造业、资源板块盈利竖立旅途深入，重心眷注有色金属、基础化工、电力拓荒等行业。2026年消耗品以旧换新战略陆续，扩大内需战略导向下消耗板块迎来布局窗口。出海趋势将带动企业盈利空间进一步掀开。

　　中银国际：“春躁”行东说念主情临短期压力

{jz:field.toptypename/}

　　“春躁”行东说念主情临短期压力位西席。市集的整固压力主要源于三个层面的身分交织：外洋宏不雅环境复杂化，好意思联储货币战略不细目性增多，以及国内监管层专诚指点市集安详运行。风险偏好不是订价主题行情的唯寂寥分，板块催化身分及板块位置相似垂危，在现时市集布景下，九游app主张板块之间“此消彼长”的出现概率要大于“同步下落”。从近期十卤莽念板块成交额占比变动来看，半导体、光伏及机器东说念主板块有所擢升，AI讹诈标的后期催化密度仍高。短期颐养源于前期超涨与事件扰动带来的情感冲击，但AI讹诈行情演绎的三重逻辑未破，行情后续仍然有望陆续。软件讹诈行情后续或将从普涨走向聚焦，强基本面个股有望相对占优。AI讹诈之中基本面较强的个股主要筹谋在“AI+文娱”“AI+办公”“AI+游戏”“AI+营销”等畛域。台积电功绩发达亮眼，三星、海力士陆续强加价趋势，A股半导体板块有望受到拉动。

　　光大证券：静待节后新动能开释

　　经济战略方面，结构性降息有望助力经济竣事“开门红”，重叠前期战略红利抓续开释，一季度经济数据卤莽率稳步回升，不外最终发达仍需恭候数据进一步泄露。同期，金融市集联系战略对前期过热板块起到了一定的调控作用。算计市集难以陆续前期快速上行的态势，将来或将缓慢降温并转入轰动形态。策略层面，春节前建议投资者秉抓稳重建设念念路；预测节后，市集有望迎来新一轮上行能源。行业方面，眷注电子、电力拓荒、有色金属等；主题方面，链接眷注交易航天。该板块或将由前期单边上行态势缓慢切换至阶段性轰动整理阶段，短期再度大幅冲高的弹性相对有限。但历久维度看，行业战略利好抓续落地，产业发展空间浩大，若板块在轰动整理经由中出现阶段性回调，仍将是投资者逢低介入的精致机会。

　　华安证券：行情适度如故结构转向？

　　提高融资保证金比例扰动微不雅流动性对市集影响缓慢消化、冲击接近尾声，央行结构性降息提振战略预期，2025年宏不雅经济数据公布后增量战略可能链接出台，市集风险偏好有望受提振。本周以来市集抓续缺点、前段领涨的军工及AI讹诈等抓续下挫，投资者担忧本阶段行情适度。但字据行情末期三大不雅测特征指引和推演判断，本阶段行情仍未适度，后续仍有可能陆续加速高涨但行业结构可能更正向算力端。举座而言，弹性照旧中枢追求，可链接期待成长立场和成长行业再革命高，AI产业链最强干线不变但结构转向算力，此外景气因循和热点主题如存储、储能链、军工、机械拓荒也需深爱。

　　华西证券：再论“春季行情”三条投资干线

　　监管“逆周期退换”护航A股“慢牛”。近期A交易热度快速攀升，在融资余额创高、成交额大幅放量后，监管层通过提高融资保证金比例等“逆周期退换”标准开释防风险信号，行情斜率有望角落放缓，并向慢牛健康演变。预测后市，A股举座估值尚处合理区间，投资者风险偏好仍处于高位，宏不雅战略支抓、中历久资金入市、企业盈利情切复苏等身分有望因循牛市行情陆续。跟着1月下旬参预年报功绩预报密集泄露期，资金或再次聚焦功绩干线。行业建设上，1）眷注科技产业行情的扩散：如AI算力、AI讹诈、机器东说念主、港股互联网等；2）受益于“反内卷”与加价标的，如化工、有色金属等；3）年报功绩预报高增标的：如电子、机械拓荒、医药等。

　　中泰证券：资金共鸣加速网罗AI产业链

　　尽管两融在本轮春季躁动中起到了加速成果，但并非主导资金。两融资金并未离场，而是聘请更为情切的存量切换。微不雅交易结构泄露资金共鸣在加速向AI产业链网罗。第一，尽管宽基指数ETF资金大幅流出，但干线恒久未脱离“泛AI”，半导体和传媒ETF恒久居于前哨；第二，资金在AI里面酿成“螺旋式勉力”；第三，尽管高位拥堵的板块中有资金在撤出，但充裕的流动性依旧先后填充到有色、家电及化工等杠杆资金相对较少的板块。从呐喊大进到斜率放缓，AI产业链可能会越抱越紧。AI产业链的逻辑闭环“存力驱动算力，算力走向讹诈”的景气投资逻辑可能是资金最容易酿成共鸣的标的。金融板块中顺应孝顺齐全收益的品种是保障。建议以组合投资的念念路筛选行业，科技孝顺赔率和弹性，用少许的仓位布局稳重品种，包括化工、家电和面板等。

]article_adlist--> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：郝欣煜